УКРАЇНІ ПОТРІБНІ ВСІ ВИДИ ІНВЕСТИЦІЙ — РУСЛАН КІЛЬМУХАМЕТОВ
У березні Національний банк в черговий раз підвищив облікову ставку, тепер вже до 17%. Про те, як це вплинуло на ринок капіталу, регулятори та учасники ринку обговорювали на CIS Bankers T10 Forum.
Зокрема, за словами керівника підрозділу випуску боргових цінних паперів ICU Руслана Кільмухаметова, спостерігається кореляція між рівнем ставки Нацбанку і дохідністю державних облігацій, і на даний момент інвестори «переварюють» чергове підвищення облікової ставки.
Прагнення заробити на високих ставках привабило до українських ОВДП нерезидентів. За словами Сергія Ніколайчука, директора департаменту монетарної політики і економічного аналізу НБУ, нерезиденти збільшили свої вкладення до 14,4 млрд грн. Він відзначив, що це не в останню чергу допомогло регулятору, зберігаючи обмінний курс, закуповувати валюту в резерви та сформувати «подушку безпеки».
Однак і ринок державних цінних паперів ще потребує розвитку. «Ми розраховуємо, що вже найближчим часом запрацює інститут маркет-мейкерів на ринку ОВДП, і ми побачимо суттєві покращення у питанні розрахунку ціни ОВДП. Ці зміни додадуть ліквідності ринку ОВДП, дозволять отримувати більш стабільний і прогнозований дохід. А найголовніше те, що вони дозволять зробити цей інструмент більш прозорим для усіх, хто в нього інвестує. Без хорошої ліквідності і зрозумілого ціноутворення ми не можемо широко залучати на цей ринок фізичних осіб», — сказав голова НКЦПФР Тимур Хромаєв.
Руслан Кільмухаметов переконаний — Україні потрібні всі види інвестицій. «Особливість «гарячого» капіталу в тому, що він приходить першим — і виходить першим. Але якщо у вас хороші перспективи зростання, за ним приходять інші, у тому числі, і довготривалі інвестори. Просто треба створити умови, за яких їм не треба буде виходити», — сказав він у ході дискусії на CIS Bankers T10 Forum.
Однією з таких умов Кільмухаметов назвав створення в Україні інституту номінального утримувача, за допомогою якого нерезиденти зможуть інвестувати в українські цінні папери, використовуючи міжнародних зберігачів цінних паперів. Це значно спростило би доступ до локального ринку цінних паперів, оскільки зараз, щоби купити українські папери, іноземному інвестору потрібно відкрити рахунок в Україні. Процедура відкриття рахунку може займати 6-8 місяців, вимагає особистої присутності інвестора, апостиля та перекладу всіх документів. І всі ці зусилля можуть залишитися даремними, бо ринок не чекає завершення бюрократичних процедур.
Притік короткострокового капіталу не лякає і Андре Куусвека, директора з розвитку національної валюти і ринків капіталу Європейського банку реконструкції та розвитку: «Для ринку важливі різні типи інвестицій — і гарячі гроші, і довгі, і іноземні, і місцеві. Лондонська біржа така велика, тому що там присутні всі — страховики, інвесткомпанії, хедж-фонди, банки. Вихід через Clearstream дуже важливий, тому що він знизить ризики для іноземних інвесторів в Україні».
Усі згодні з тим, що Україні потрібен довготерміновий капітал, але на його шляху стоять і регуляторні, і законодавчі перешкоди. Головне ж питання, за словами Руслана Кільмухаметова, полягає навіть не стільки у прийнятті законів і вдосконаленні регулювання ринків капіталу, скільки в їх виконанні. «Можна прийняти будь-який закон і підписати будь-які домовленості на локальному та міжнародному рівні, але, якщо вони не виконуються — складно говорити про перспективи приходу довгострокового іноземного капіталу в Україну», — підсумував він.
