Хеджування валют, які не є вільноконвертованими

Що потрібно знати про безпоставкові валютні форварди?

Безпоставкові валютні форварди (non-deliverable forward, NDF) - це ефективний спосіб хеджування валютного ризику для валют, які не є вільноконвертованими, таких як гривня.

NDF - це як правило, короткостроковий форвардний контракт, який розраховується в грошовій формі. Договірна сума ніколи фактично не обмінюється, звідси й назва "безпоставкові". Натомість вся транзакція розраховується у вільно конвертованій валюті, наприклад у доларах США.

Як і у випадку звичайного форварду, NDF фіксується на узгоджену суму, на певну дату погашення та за визначеною форвардною ставкою. На момент погашення форвардний курс порівнюється з референтною ставкою цього дня – в Україні це ставка НБУ.

Як це працює?

NDF зазвичай торгуються за межами внутрішнього ринку країни, де діють певні валютні обмеження, наприклад, на переміщення валюти країни за кордон. У цьому випадку неможливо здійснити розрахунки у цій валюті з кимось за межами цієї країни. Однак обидві сторони контракту можуть домовитися про NDF, конвертувавши можливі прибутки та збитки за контрактом у валюту, що вільно торгується. В результаті, вони можуть виплачувати один одному прибуток/збиток у цій вільно конвертованій валюті.

Різниця між заздалегідь погодженим форвардним курсом та курсом фіксингу (ставкою НБУ на момент погашення) розраховується у конвертованій валюті (наприклад, доларі США) на дату сплати. В результаті ви або сплатите різницю, або отримаєте різницю в обраній валюті.

Приклад

Якщо одна сторона погоджується купувати українську гривню (продавати долари), а інша погоджується купувати долари США (продавати гривню), то існує можливість для укладення NDF.

Припустимо, сторони погоджуються на курс 27.50 за 1 мільйон доларів США. Дата фіксингу буде через 6 місяців, а розрахунок в доларі має відбутися відразу після фіксингу.

Якщо через 6 місяців курс становить 27.00 це означає, що курс гривні зміцнився у порівнянні з доларом США. Сторона, яка купила гривню отримує прибуток. Якщо курс збільшився до 28, вартість гривні зменшилася проти долара США, тому сторона, яка купила долари США отримує прибуток.

Що пропонує ICU, як надійний контрагент на ринку NDF?

• NDF для таких валютних пар, як USD/UAH, EUR/UAH, EUR/USD та ін.
• Конкурентні ціни та високу ліквідність
• Мінімальний кредитний ризик

Щоб почати працювати з NDF, потрібно:

• Пройти стандартну процедуру KYC (Know Your Client)
• Підписати рамкову угоду ISDA (International Swaps and Derivatives Association)
• Підготувати суму початкової та підтримуючої маржі в доларах США