Облігації: Портфель ОВДП фізосіб перевищив 100 млрд грн

У першій половині серпня фізичні особи активно реінвестували отримані від погашень ОВДП кошти, а подекуди й збільшували інвестиції. Станом на сьогоднішній ранок обсяг ОВДП у їхній власності сягнув чергового рекорду – 100.5 млрд грн.

Обсяг вкладень фізичних осіб у державні облігації різко скоротився до менш ніж 93 млрд грн після погашення в останній день липня валютних ОВДП. Однак завдяки розміщенню нового випуску облігацій у доларах США фізичні особи спромоглися лише за перший тиждень серпня відновити портфель. Минулого тижня обсяг вкладень в ОВДП перевищив 100 млрд грн. З початку року портфель ОВДП у власності фізичних осіб зріс майже на 28%.

Структура портфелю роздрібних інвесторів продовжила зміщуватися на користь гривневих облігацій, і наразі їхня частка більша ніж 55% (на початку року ледь перевищувала 50%).

Погляд ICU: Роздрібні інвестори не поспішають відмовлятися від валютних облігацій, але поступово збільшують вкладення в гривневі інструменти. Обсяг валютних ОВДП у власності фізичних осіб усе ще менший за максимальні значення, досягнуті у квітні цього року. Приріст загального обсягу вкладень в ОВДП могли підтримати й нові інвестори, які купували гривневі папери.

 

Облігації: Дипломатичні зусилля покращили очікування

Загальний сентимент до українських єврооблігацій суттєво покращився на тлі підготовки зустрічі президентів США та росії.

Минулої п'ятниці відбулася зустріч президента США Д.Трампа з президентом росії, на якій вони обговорили припинення війни в Україні. Сьогодні відбудеться зустріч президентів США та України в овальному кабінеті. Однак наразі не відомо, якими будуть зустрічні кроки України та її партнерів після того, як ультимативні вимоги росії очікувано виявилися неприйнятними. Водночас сама перспектива того, що вже незабаром можуть призупинитися воєнні дії, суттєво покращила настрої інвесторів. Єврооблігації серії А подорожчали в середньому на 8%, до 55-66 центів, тоді як облігації серії В з погашенням у 2030 та 2034 роках подорожчали на 12% та 10%, а ціни облігацій серії В з погашенням у 2035-36 роках стрімко зросли на понад 20%.

Погляд ICU: Інвестори позитивно оцінили перспективу досягнення домовленостей про завершення війни в Україні, хоч така реакція, дуже ймовірно, була передчасною. Найбільше надихнулися власники єврооблігацій серії В з погашенням у 2035-36 роках, які передбачають збільшення випуску за умови, якщо реальний та номінальний ВВП України у 2028 році будуть вищими за прогнози МВФ. Ціни єврооблігацій залишатимуться вкрай волатильними в наступні тижні. З одного боку варто очікувати чисельних очних та дистанційних переговорів задля пошуку формули припинення війни. З іншого боку, на цьому етапі немає переконливих сигналів, що такі зусилля можуть виявитися результативними.

 

FX: НБУ посилює гривню великими інтервенціями

На початку серпня НБУ знову збільшив обсяг інтервенцій та при цьому посилив гривню до чотиримісячного максимуму, де й зберігав курс гривні впродовж минулого тижня.

Національний банк витратив у перший тиждень серпня з міжнародних резервів $843 млн на валютні інтервенції, а минулого тижня скоротив продаж валюти до $608 млн. Посиливши в перший тиждень серпня курс гривні до менш ніж 41.5 грн/$, він переважно тримав його там весь минулий тиждень, а у п'ятницю знову посилив до 41.34 грн/$. Це найнижча вартість долара США з 10 квітня. Водночас гривня послабшала відносно євро, тож ефективний номінальний курс гривні навряд чи суттєво змінився за цей час. Відбулося це на тлі відносно невеликого дефіциту валюти на ринку, який з початку серпня в середньому становив $116 млн на день.

Погляд ICU: Національний банк неочікувано посилив гривню на початку серпня. Цілком очевидно, що це було свідомими рішенням НБУ і це було ключовою метою збільшення інтервенцій на початку місяця. Цілком можливо, НБУ згодом дозволятиме трохи більшу амплітуду коливань курсу гривні, щоб згодом перейти до його подальшого помірного ослаблення.