Коментар щодо результатів аукціону Учора Міністерство фінансів розміщувало звичні військові облігації з погашенням через рік та майже два роки, а також розмістило новий випуск облігацій наразі з найбільшим терміном обігу, понад 3.5 роки.
Примітка: [1] по валютних ОВДП обсяг залучених коштів та номінальний обсяг облігацій, що були випущені, наводиться у гривневому еквіваленті за ринковим курсом 44.48/USD, 51.04/EUR;[2] по облігаціях із строком обігу 1 рік і більше наводиться ефективна дохідність до погашення; скорочення в графі "Виплата": К - квартальна виплата купону, ПР - виплата купону кожні півроку, Д - дисконтна облігація з нульовою ставкою купона. Джерела: Міністерство фінансів України, Bloomberg, ICU.
Річні облігації знову зібрали загалом заявки на суму, яка незначно перевищувала пропозицію, і всі дохідності в них були не вище від ставки відсікання, яка не змінюється з березня - 15.15%. Щоправда, мінімальна ставка в заявках знизилася до 15%, що, вочевидь, спровокувало зниження середньозваженої ставки на 1 б.п. до 15.13%.
Обсяг заявок на придбання 1.8-річних облігацій перевищив пропозицію більш ніж удвічі, що спровокувало подальше зниження дохідностей за цим випуском ОВДП. Ставка відсікання знизилася ще на 2 б.п., а середньозважена дохідність зменшилася на 5 б.п. Цікавим цього разу є те, що Мінфін вирішив задовольнити весь неконкурентний попит, продавши за неконкурентними заявками (задовольняються за середньозваженою дохідністю) майже 90% усього обсягу. Зазвичай на неконкурентні заявки відводилося до 30% пропозиції. Таким кроком Мінфін фактично пригальмував зниження дохідностей цього випуску.
Найцікавішим стало розміщення нового випуску звичайних гривневих облігацій, погашення яких припадає на лютий 2030 року. Ці папери зібрали 43 заявки на майже 14 млрд грн, тобто у 2.7 раза більше, ніж пропонувалося до розміщення. Мінфін відділив 30% (1.5 млрд грн) для неконкурентних заявок, а решта пропозиції вичерпалася на заявках з дохідністю 16.49%. Середньозважена дохідність встановилася на рівні 16.44%.
Порівняно з дохідністю облігацій із погашенням у квітні 2029 року, які до вчора були найдовшими з розміщуваних на первинних аукціонах, максимальна задоволена ставка нових паперів вище на 49 б.п., а середньозважена на 46 б.п. Тобто Мінфін готовий платити таку премію за строковість за приблизно на 10 місяців довший термін обігу.