 |  |  |
Учора Мінфін продовжив знижувати ставки за гривневими ОВДП, пропонуючи невеликі обсяги облігацій та спонукаючи учасників розміщень до додаткової конкуренції.
Нові "річні" ОВДП з погашенням у березні наступного року отримали майже десятикратну перепідписку – при пропозиції лише 2 млрд грн облігацій, обсяг заявок становив 19.4 млрд грн. Дохідності в заявках були в досить широкому діапазоні, від 15.68% до 16.35%. Тож згідно з правилами аукціону Мінфін розпочав задовольняти заявки з тих, у яких ставки найнижчі, і від мінімальної ставки не відійшов. Тож і максимальна задоволена ставка, і середньозважена (а також і ставка купону) були встановлені на рівні 15.68% - мінімальному рівні. Усього було задоволено 23 з 69 заявок, і, найімовірніше, всі лише частково.
Примітка: [1] по валютних ОВДП обсяг залучених коштів та номінальний обсяг облігацій, що були випущені, наводиться у гривневому еквіваленті за ринковим курсом 42.39/USD, 49.53/EUR;[2] по облігаціях із строком обігу 1 рік і більше наводиться ефективна дохідність до погашення; скорочення в графі "Виплата": К - квартальна виплата купону, ПР -виплата купону кожні півроку, Д - дисконтна облігація з нульовою ставкою купона. Джерела: Міністерство фінансів України, Bloomberg, ICU.
За трирічними облігаціями зниження ставок також продовжилося. Мінфін отримав майже 20.3 млрд грн заявок при пропозиції у 3 млрд грн, тобто майже всемеро більше. Дохідності в заявках були в діапазоні 16.85%-17.5%. Однак тут апетити конкурувати вже трошки зменшилися. Задовольняючи заявки, Мінфін дійшов до рівня відсікання 17% і задовольнив 29 заявок, встановивши середньозважену ставку на рівні 16.99%, лише на один базисний пункт нижче. Це може означати, що заявки з нижчими ставками були в невеликій кількості або з невеликими обсягами та мінімально вплинули на середньозважений рівень дохідності.
Цілком зрозуміло, що невеликі обсяги пропозиції і перспектива зниження облікової ставки якщо не в березні, то у квітні посилюють бажання інвесторів придбати ОВДП якомога раніше й зафіксувати вищу ставку. Але підвищена конкуренція продовжує штовхати дохідності вниз, і в підсумку зниження ставок за ОВДП може перевищити зменшення облікової ставки НБУ.
Додатки: Дохідності, виплати по ОВДП
