Коментар щодо результатів аукціону Учора Мінфін отримав перепідписку на два з трьох випусків гривневих облігацій, хоча й найкоротшому випуску облігацій не вистачило лише трошки, щоб попит наздогнав пропозицію.
Примітка: [1] по валютних ОВДП обсяг залучених коштів та номінальний обсяг облігацій, що були випущені, наводиться у гривневому еквіваленті за ринковим курсом 43.95/USD, 51.44/EUR;[2] по облігаціях із строком обігу 1 рік і більше наводиться ефективна дохідність до погашення; скорочення в графі "Виплата": К - квартальна виплата купону, ПР - виплата купону кожні півроку, Д - дисконтна облігація з нульовою ставкою купона. Джерела: Міністерство фінансів України, Bloomberg, ICU.
13-місячні ОВДП отримали 23 заявки на 1.7 млрд грн при пропозиції у 2 млрд грн, тож не вистачило лише 300 млн грн заявок, щоб Мінфін розмістив увесь запланований обсяг облігацій. Усі заявки були зі ставками, не вищими від ставок відсікання попередніх аукціонів, тож міністерство задовольнило всіх охочих і залучило до бюджету 1.8 млрд грн без змін у ставках.
1.9-річні облігації очікувано отримали значно більший обсяг заявок, ніж номінал, який Мінфін пропонував до розміщення. Перепідписка сягнула майже 2.7 раза і спричинила чергове зниження дохідностей за цим випуском. Ставка відсікання знизилася лише на 1 б.п. до 15.81%, а от середньозважена дохідність упала на 9 б.п. до 15.72%, адже мінімальна ставка в заявках знизилася аж на 21 б.п. Міністерство продало плановий обсяг паперів і залучило трошки більше ніж 2 млрд грн до бюджету.
Уперше з кінця березня трирічні ОВДП отримали обсяг заявок більший за пропозицію. Ще навесні, коли зберігалися перспективи подальшого зниження облікової ставки, ринок прагнув купувати багато таких ОВДП. Але згодом попит упав значно нижче від пропозиції. Тож учора навіть 1.4х перепідписка вже була певним сюрпризом. Дохідності в заявках були не вищими від рівня відсікання минулого аукціону, тож Мінфін задовольнив увесь неконкурентний попит і всі конкурентні заявки, але частину з них не в повному обсязі, а в межах залишку після задоволення неконкурентного попиту та заявок із найнижчими дохідностями.
Вочевидь, такий попит був частково ситуативним, адже перед сьогоднішнім погашенням банки та брокери, найімовірніше, могли поповнювати запас таких ОВДП, щоб забезпечити своїх клієнтів.