Міністерство фінансів відновило пропозицію резервних облігацій, суттєво збільшивши гривневі запозичення наприкінці місяця.

15-місячні ОВДП - єдині військові облігації, які міністерство наразі розміщує і які отримали значну перепідписку вчора, але без шансів для перегляду відсоткових ставок. Мінфін отримав 25 заявок, і всі зі ставками 16.3-16.35%, тож довелося задовольняти всі заявки, але частково, у межах ліміту 5 млрд грн.

Попит на 20-місячні папери зменшився удвічі, до 0.2 млрд грн, тож міністерство задовольнило всі заявки без змін у дохідностях.

Також не відбулося жодних змін у ставках і за трирічними облігаціями, які зібрали 13 заявок на суму 1.5 млрд грн. Мінфін продав їх усім охочим.

Примітка: [1] по валютних ОВДП обсяг залучених коштів та номінальний обсяг облігацій, що були випущені, наводиться у гривневому еквіваленті за ринковим курсом 41.53/USD, 46.99/EUR;[2] по облігаціях із строком обігу 1 рік і більше наводиться ефективна дохідність до погашення; скорочення в графі "Виплата": К - квартальна виплата купону, ПР - виплата купону кожні півроку, Д - дисконтна облігація з нульовою ставкою купона. Джерела: Міністерство фінансів України, Bloomberg, ICU.

Найбільший обсяг заявок очікувано зібрали 4-річні ОВДП, які, найімовірніше, стануть резервними. При пропозиції 10 млрд грн обсяг заявок перевищив 40 млрд грн, тому облігації в першу чергу придбали ті учасники аукціону, які подали заявки з найнижчими ставками. Максимальна ставка в заявках була 15.8%, що на 170 б.п. нижче, ніж за подібним терміном обігу резервних паперів, які розміщувалися в січні. Однак мінімальна ставка була на 62 б.п. вище, ніж наприкінці січня, 13.9%.

Тож міністерство почало задовільняти заявки з неї та зупинилося на заявках зі ставкою 14.85%, що на 86 б.п. вище, ніж у січні. Середньозважену ставку зафіксовано на рівні 14.56%, що на 64 б.п. вище від січня. Підвищення ставок за чотирирічними резервними ОВДП порівняно з січнем навіть менше, ніж підвищення Мінфіном дохідностей за звичайними ОВДП з того часу, яке становить 125 б.п.

Міністерство фінансів відновило розміщення резервних облігацій після місяця перерви, даючи банкам змогу збільшити покриття облігаціями обов’язкових резервів. Адже, погасивши у квітні та травні 40 млрд грн резервних ОВДП, Мінфін випустив за ці два місяці лише 20 млрд нових, що фактично зменшило використання облігацій для покриття обов’язкових резервів. Тож банки вчора прагнули за будь-яку ціну придбати нові папери й конкурували ставками дуже активно.

 

Додатки