Коментар щодо результатів аукціону Міністерство фінансів не погодилося з прагненням учасників ринку отримати вищі ставки за ОВДП, відхиливши майже половину попиту на гривневі ОВДП на вчорашньому аукціоні.
Примітка: [1] по валютних ОВДП обсяг залучених коштів та номінальний обсяг облігацій, що були випущені, наводиться у гривневому еквіваленті за ринковим курсом 44.48/USD, 51.04/EUR;[2] по облігаціях із строком обігу 1 рік і більше наводиться ефективна дохідність до погашення; скорочення в графі "Виплата": К - квартальна виплата купону, ПР - виплата купону кожні півроку, Д - дисконтна облігація з нульовою ставкою купона. Джерела: Міністерство фінансів України, Bloomberg, ICU.
11-місячні ОВДП зібрали заявок на 1.2 млрд грн, тобто на 20% більше від пропозиції, однак максимальна ставка в заявках сягнула 15.34%. Мінфін відмовився задовольняти три заявки й обмежився підвищенням ставки відсікання на 4 б.п. до 15.19%, а середньозважена дохідність виросла на 15 б.п. до 15.16%, тобто лише на 1 б.п. вище від ставки купону – 15.15%. Фактично Мінфін задовольнив лише 59% отриманого попиту.
1.7-річні папери з погашенням у квітні 2028 року зібрали заявок на майже 1 млрд грн , але знову максимальна ставка в них була значно вищою від ставки відсікання минулого тижня. Хтось із учасників розміщення захотів ставку 15.85%, як наприкінці травня, але міністерство відмовилося підвищувати дохідність цього випуску ОВДП і задовольнило лише ті заявки, дохідність у яких була не вище, ніж минулого тижня – 15.65%. У підсумку Мінфін задовольнив лише 55% попиту.
Новий випуск облігацій із погашенням у лютому 2029 року отримав понад 2 млрд грн заявок при пропозиції в один мільярд, що автоматично відсікало ті з них, що мали найвищі ставки, а вони сягали 16.39%. Тут Мінфін не став продавати менше, ніж планував, і продав весь мільярд, встановивши максимальну задоволену ставку на рівні 16.1%, а середньозважену на рівні 16.07%. Це трошки вище, ніж наприкінці липня продавалися облігації з погашенням у квітні 2029 року, але не вище від максимальних рівнів за цим же інструментом. Тож загалом Мінфін задовольнив 49% попиту.
Додатки: Дохідності, виплати по ОВДП
