Міністерство фінансів не поспішає із залученням коштів до бюджету й розміщує військові та звичайні облігації. Водночас розміщення резервних облігацій відкладається на невизначений термін.

Мінфін розміщував учора звичні вже для ринку облігацій папери з погашенням у серпні наступного року та в січні 2027 року. Але замінив ОВДП з погашенням у квітні 2028 року на новий інструмент з погашенням наприкінці листопада 2028 року.

Попит на облігації вже звично розподілився, фокусуючись на найкоротших та найдовших термінах обігу ОВДП. Так, з неповних 6.8 млрд грн загального попиту на аукціоні майже 3.1 млрд грн заявок було на 15-місячні папери, майже 3 млрд грн - на трирічні і лише 0.7 млрд грн – на 20-місячні папери.

Примітка: [1] по валютних ОВДП обсяг залучених коштів та номінальний обсяг облігацій, що були випущені, наводиться у гривневому еквіваленті за ринковим курсом 41.53/USD, 46.99/EUR;[2] по облігаціях із строком обігу 1 рік і більше наводиться ефективна дохідність до погашення; скорочення в графі "Виплата": К - квартальна виплата купону, ПР - виплата купону кожні півроку, Д - дисконтна облігація з нульовою ставкою купона. Джерела: Міністерство фінансів України, Bloomberg, ICU.

Особливої конкуренції придбати облігації вчора не було. Мінімальна ставка за 15-місячними ОВДП була на 7 б.п. нижче максимальної, а за 20-місячними – на звичні 10 б.п. Відповідно, Мінфін задовольнив усі заявки за цими двома випусками облігацій без змін у ставках відсікання та зі зниженням середньозважених ставок лише на 1 б.п.

За трирічними ОВДП заявки були переважно зі ставками 17.8%, але три заявки були з вищими ставками, хоча й лише на 20 б.п. максимум. Тож мінфін задовольнив 16 із 19 заявок, встановивши ставку купону на рівні 17.8%.

Загалом бюджет отримав 6.9 млрд грн від учорашнього аукціону, що хоч і є цілком прийнятним обсягом залучень, але не достатнім для забезпечення 100% роловеру погашень у червні. Тож якщо міністерство прагнутиме рефінансувати всі погашення, доведеться знову розміщувати резервні папери наприкінці місяця, як і в травні.
 

Додатки