Після тримісячної перерви Міністерство фінансів запропонувало вчора нові звичайні трирічні гривневі облігації. Вони зібрали чималий інтерес, але не всі заявки задовольнили Мінфін.

14-місячні військові облігації отримали 17 заявок, але всього на 317 млн грн, що є одним із найменших обсягів заявок на придбання цього випуску ОВДП. Оскільки дохідності в заявках були звичними, міністерство задовольнило їх усі, залучивши до бюджету майже 328 млн грн.

Трохи більшим був інтерес до 1.8-річних облігацій. Попри невелику кількість заявок, Мінфін залучив 1.1 млрд грн, задовольнивши всі заявки. На відміну від двох попередніх аукціонів, цього разу не було заявок, які потребували б підвищення ставки відсікання.

Учасники розміщень, які прагнули підвищення ставок за 1.8-річним випуском у попередні тижні, схоже, переключилися на трирічні облігації. Новий випуск ОВДП, звичайних, а не військових чи резервних, отримав 18 заявок на 6.3 млрд грн. Більшість заявок, але на 2.8 млрд грн, були зі ставками від 17.7% до 17.8% або неконкурентними (задовольняються за середньозваженою ставкою), і саме їх міністерство задовольнило. Решту заявок, а саме три, на суму 3.5 млрд грн, Мінфін відхилив, адже вони потребували встановлення ставки відсікання на рівні до 18.5%.

Мінфін погодився платити премію за строковість (за додаткові 15 місяців терміну обігу) на рівні 70 б.п. до дохідності 1.8-річних облігацій. Хоча це на 5 б.п. більше, ніж премія за удвічі меншу різницю в терміні обігу між двома коротшими облігаціями, розміщеними на цьому ж аукціоні. Водночас ставка за новими трирічними паперами виявилася на 131 б.п. вищою, ніж за аналогічним терміном обігу на початку січня цього року. Тобто, підвищивши ставки за річними та дворічними ОВДП у 1кв25 року на 125 б.п., Мінфін погодився на трошки більше підвищення дохідності за новими облігаціями.

Загалом бюджет отримав 4.2 млрд грн на свої потреби, що без резервних облігацій є дуже непоганим результатом. Натомість резервні облігації Міністерство фінансів розміщуватиме сьогодні шляхом обміну на резервні папери з погашенням у травні. Такий підхід до ставок та операцій із державним боргом ще раз демонструє, що міністерство не поспішає з роловером погашень.