Коментар щодо результатів аукціону Учора Мінфін залучив до бюджету понад 7 млрд грн, переважна частина з яких отримана від розміщення резервних облігацій. Попри це, емітент продемонстрував небажання підвищувати дохідності після підвищення НБУ облікової ставки минулого четверга.
Примітка: [1] по валютних ОВДП обсяг залучених коштів та номінальний обсяг облігацій, що були випущені, наводиться у гривневому еквіваленті за ринковим курсом 44.48/USD, 51.04/EUR;[2] по облігаціях із строком обігу 1 рік і більше наводиться ефективна дохідність до погашення; скорочення в графі "Виплата": К - квартальна виплата купону, ПР - виплата купону кожні півроку, Д - дисконтна облігація з нульовою ставкою купона. Джерела: Міністерство фінансів України, Bloomberg, ICU.
Міністерство фінансів збільшило пропозицію річних військових облігацій удвічі, до 2 млрд грн, трохи менше від минулотижневого попиту на цей інструмент. Однак отримало заявок на понад 5 млрд грн та з розширеним діапазоном дохідностей: максимальна ставка виросла на 18 б.п. до 15.48%, а мінімальна впала на 59 б.п. до 14.5%. Попри це, більшість заявок були зі ставками, не вищими від вже звичного для такого інструменту рівня відсікання – 15.18%.
Відповідно Мінфін відхилив повністю лише дві конкурентні заявки, задовольнив весь неконкурентний попит (за середньозваженою дохідністю) та заявки з рівнем дохідності, нижчим від максимальної задоволеної ставки, розподіливши залишок між заявками на рівні ставки відсікання. Звісно, мінімальна ставка відіграла свою роль, знизивши середньозважену дохідність ще на 1 б.п. до 15.16%.
Мінфін виявився категоричним щодо дохідностей після підвищення Нацбанком облікової ставки. За 2.5-річним випуском міністерство відхилило дві заявки з найбільшим обсягом, відмовившись підвищити ставку відсікання на 20 б.п. до 16.3%. Через це було розміщено облігацій лише на 283 млн грн, які придбали 12 учасників, що подали заявки зі ставками від 16% до 16.1% та неконкурентні заявки.
Обсяг попиту на резервні ОВДП був очікувано великим. Мінфін зібрав заявок на майже 12.7 млрд грн, а продав лише заплановані 5 млрд грн облігацій. Через
значну перепідписку облігації придбали лише три учасники з 16, знизивши ставки відсікання та середньозважену до 12.18%, що на 32 б.п. та 26 б.п. відповідно нижче від рівнів першого аукціону вересня.
Додатки: Дохідності, виплати по ОВДП
