Учора фокус учасників аукціону був зміщений на валютні ОВДП, які принесли бюджету більше половини залучених коштів. Серед гривневих облігацій найбільше розміщено найкоротших, військових облігацій.

Мінфін не розміщував облігації в доларах США з квітня, тож на ринку міг накопичитися певний обсяг відкладеного попиту, який, вочевидь, ми й побачили вчора. Адже кошти від погашення облігацій, яке відбудеться цього тижня, інвестори зможуть перевкласти в нові папери вже на наступному аукціоні або на вторинному ринку.

Примітка: [1] по валютних ОВДП обсяг залучених коштів та номінальний обсяг облігацій, що були випущені, наводиться у гривневому еквіваленті за ринковим курсом 41.81/USD, 48.99/EUR;[2] по облігаціях із строком обігу 1 рік і більше наводиться ефективна дохідність до погашення; скорочення в графі "Виплата": К - квартальна виплата купону, ПР - виплата купону кожні півроку, Д - дисконтна облігація з нульовою ставкою купона. Джерела: Міністерство фінансів України, Bloomberg, ICU.

Загалом обсяг заявок на валютні папери склав $217 млн, але сім заявок на понад $5 млн потребували підвищення ставок, на що Мінфін не погодився та залишив ставки відсікання й середньозважену незмінними – 4.25% і 4.17% відповідно.

Більшість гривневих коштів бюджет отримав від 14-місячних військових облігацій без суттєвих змін у ставках. Міністерство завершувало розміщувати цей випуск і наступного тижня, найімовірніше, запропонує вже нові облігації з більшим терміном обігу. Хоча навряд чи з іншим рівнем ставок.

Не змінилися ставки й за довшими, звичайними, гривневими ОВДП. Однак попит на ці облігації був відносно невеликим – 659 млн на 20-місячні та майже мільярд на трирічні папери.

Наразі інвестори цікавляться більше валютними паперами, які є певним дефіцитом на ринку, а Мінфін прагне поступово скорочувати обсяг цього інструменту в обігу. Водночас за гривневими облігаціями є розуміння, що рівень ставок не дуже змінюватиметься найближчим часом, поки НБУ не переконається в доцільності та своєчасності переходу до пом'якшення монетарної політики через зниження облікової ставки.

 

Додатки: Дохідності, виплати по ОВДП