1 июля 2021

Григорий Овчаренко, управляющий локальными активами группы ICU в Украине

РЕЗУЛЬТАТЫ РАБОТЫ НПФ В 2020 ГОДУ: ХОРОШО ИЛИ ПЛОХО?

Cбережения украинцев в негосударственных пенсионных фондах (НПФ) за 2020 год выросли до 3,5 млрд грн или на 13,4%. Более активно НПФ расширяли и клиентскую базу.

 

Очевидно, сложности бизнеса подтолкнули многих к пониманию важности сбережений. Количество новых контрактов участников НПФ увеличилось на 10,7 тысяч (13,9%), а количество участников достигло 883 тысячи человек. По состоянию на начало 2021 года, в реестре финансовых учреждений находилось 63 НПФ, при этом работали только 59 с учетом пенсионного фонда НБУ.

 

В поиске лучшего инвестиционного решения

 

2020-ый стал также годом рекордного снижения ставок доходностей вкладов. Впервые за историю Украины средняя ставка по депозитам для физических лиц на 12 месяцев опустилась ниже 10% — с 15,2% до 8,7%.

 

Такая тенденция еще плохо укладывается в головах многих вкладчиков не только НПФ, но и банков. В поиске новых инвестиционных решений банки обратили внимание на такие альтернативные инструменты как ОВГЗ, имеющие преимущества не только в доходности, но и налогообложении. Размеры вложений физических лиц за первую половину 2021 года выросли на 64%, превысив отметку 18 млрд грн.

 

Снижение ставок по депозитам повлияло и на результаты деятельности НПФ, активы которых практически наполовину были вложены в сбережения украинских банков (максимально допустимому уровню вложений в депозиты).

 

Доля вкладов в активах НПФ на конец 2020 года составляла 38,8%. Очевидно, что падение доходности по депозитам подтолкнет инвестиционных управляющих к переразмещению средств в другие инструменты, среди которых корпоративные облигации и ценные бумаги иностранных эмитентов, чья возможность покупки существенно упростилась после валютной либерализации.

 

Средневзвешенная доходность НПФ в 2020 году составила 11,4%, намного превысив уровень инфляции в 5%.

 

Важным показателем деятельности НПФ является доходность за период год и больше, так как краткосрочные результаты малодоказательны. Многие фонды используют высокие результаты за отдельный период, месяц или три, пересчитывая в высокие показатели за год, при этом забывая показать свои не самые лучшие периоды деятельности, и таким образом нередко вводят в заблуждение клиентов.

 

Лидеры рынка

 

Среди топ-фондов лидирующие позиции практически не изменились. Верхние строчки доходности открытых фондов с активами более 20 млн грн за последние 10 лет стабильно занимают НПФ «Династия», «ОТП Пенсия», «Приват», «Эмерит-Украина».

 

 

Большинство фондов продемонстрировали весьма неплохие показатели по доходности, при этом результаты деятельности некоторых существенно отличались от средних по различным причинам. Например, валютные стратегии НПФ, в числе которых «ВСЕ» и «Фрифлайт», оказались в числе лидеров по доходности в связи с ростом курса доллара.

 

К сожалению, не порадовал участников НПФ «Ника», чьи активы уценились более чем на 50%. В итоге регулятор ввёл санкции против фонда, запретив ему подписывать новые пенсионные контракты с участниками. Несмотря на критику деятельности пенсионных фондов, практически все с успехом обгоняют инфляцию в течение последних нескольких лет.

 

Результаты деятельности всех НПФ в сравнении с инфляцией по ссылке.

 

Некоторые участники рынка подвергают критике невысокую доходность пенсионных фондов. При этом забывая про их основную задачу — сохранить покупательскую способность сбережений, предполагающую консервативную стратегию инвестирования и жесткую диверсификацию.

 

НПФ не могут вкладывать больше 5% в ценные бумаги одного эмитента, а значит, таких инструментов в портфеле фонда должно быть не менее 20! Например, ставки по депозитам на 12 месяцев в гривне находятся в диапазоне от 4 до 11% годовых. При этом, выбирая депозит на год в надежном банке по ставке 4%, никто не станет называть такой банк плохим.

 

Быть ли накопительной системе

 

На последнем заседании комитета социальной политики Верховной Рады, посвященному запуску накопительного уровня, многие депутаты подвергли сомнению возможность работы накопительной пенсионной системы. Такое решение они объясняли отсутствием фондового рынка и плохой работой НПФ, при этом не имея ни малейшего представления ни о самом фондовом рынке, ни о том, как работают пенсионные фонды.

 

Такая позиция привела к ожидаемым результатам — комитет не поддержал Законопроект № 2683. Но одним из важных элементов запуска накопительного уровня является повышение уровня финансовой грамотности.

 

Согласно исследованию проекта USAID «Трансформация финансового сектора», каждый второй украинец не понимает смысла сложного процента, что является основой долгосрочных накоплений, а половина и вовсе ничего не знает о пенсионных фондах как основном инструменте для пенсионных накоплений в мире

 

________

 

Автор: Григорий Овчаренко, управляющий локальными активами группы ICU в Украине

 

Источник: Минфин

Другие новости